摘要 小枫来为解答以上问题。百亚股份获153家机构调研：公司会持续补充新产线以满足市场需求，预计4月份新到两条生产线，5月底到第三条生产线，...
小枫来为解答以上问题。百亚股份获153家机构调研：公司会持续补充新产线以满足市场需求，预计4月份新到两条生产线，5月底到第三条生产线，后续公司将按照市场需求继续增加产能（附调研问答）,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
百亚股份（003006）3月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年3月23日接受153家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：产品结构持续优化后，公司卫生巾产品净利率和费用率未来稳态会在什么水平
答：公司不同渠道和区域的定位和发展阶段不同，费用投入比例不一样。各区域和渠道的盈利能力同比看都在持续向上，线下相比线上盈利更好些。川渝地区净利率相对较高，随着销售规模扩大和产品结构调整，还有进一步提升空间。云贵陕增长空间比川渝更大些，外围核心省份会逐渐走出盈利趋势。当外围省份超过盈亏平衡点后，净利润增速可能会比收入端更快。公司近两年处在全国拓展期，品牌和渠道费用投入更高，预期2025年向后看会有趋势上的变化。
问：公司毛利率在四季度波动比较大，像川渝、电商四季度毛利率有较大幅度提升，但是云贵陕有一定下滑，主要原因是什么
答：去年四季度开始公司部分核心产品产能紧张，部分区域的季度毛利率从同比看，受2022年同期数据和当季发货节奏影响大，不过这是一个相对短期的影响因素。
问：2024年向后看，产品缺货问题怎么解决？公司二期工厂建设节奏怎么样
答：随着三八促销高峰期过去，公司产能紧张已开始有所缓解。公司会持续补充新产线以满足市场需求，预计4月份新到两条生产线，5月底到第三条生产线，后续公司将按照市场需求继续增加产能。 目前公司正在对二期工厂进行前期规划，工厂建设从动工到投产可能需要两年时间。为了确保今年下半年尤其是双11期间生产供给，公司正在考虑多种解决方案，比如，外租其他工厂作为过渡，加大普通产品的外协采购比重等。
问：从线上线下（300959）看，今年三八节竞争趋势是否有变化？公司非核 心区域的增长情况怎么样？线下渠道库存情况如何
答：各大品牌对三八促销季的重视程度都比较高，线上渠道品牌之间的竞争还是很大，其他品牌有在抖音端加大投入。不过，线上竞争态势在我们预期内，公司在按照自己的规划有节奏地进行营销推广活动。相较线上而言，与往年相比，线下渠道品牌间的竞争压力相对小些。公司线下非核心区域的业务增长保持不错的发展趋势。 目前从公司发货和终端动销节奏看，渠道库存情况比以前年度好，渠道库存结构也在发生变化，大健康产品系列产品占比更多。
问：在竞争对手加大投入力度的情况下，公司抖音电商如何保持头部效应、成长领先性
答：目前公司线上品牌投放相对平稳，从结果反馈看我们电商策略是有效的。这两年公司会继续保持在抖音端投入，但投放策略会有更多变化，增加种草投放和内容推广，提高整体投放效率，逐步改善线上经营结构。线上品牌资源投放与抖音直播有效结合，以实现有质量可持续的发展并保持较高增速。
问：基于公司不同产品系列定位，在目标人群和年龄段以及不同渠道上是否有产品上的侧重？公司对裤型卫生巾未来的规划和打法
答：公司产品系列主要侧重消费者人群和产品功能的区分，渠道间差异不大。公司将持续推进益生菌大单品策略，现有产品主要面向Z时代和新锐白领，敏感肌和有机产品系列能满足不同消费者的需求，未来新推出产品也将覆盖更多消费者群体。 裤型卫生巾是卫品中增长较快的细分品类，公司将遵循产品策略规划，除原有传统自由点裤型卫生巾外，将逐步增加大健康裤型卫生巾比重，加大线上线下推广。
问：今年公司的投放策略如何以及公司产品会做那些创新
答：公司将会继续围绕大健康产品领域，特别是益生菌产品推广。公司将通过团队组织变革，提升品牌投放效率，从品牌投放驱动转变为内容、运营和投放三驱动，提升电商平台承接效率。抖音平台打法多变且迭代速度快，各种新型内容形式都在尝试，目标是降低CPM并 提高投放效率。在抖音之外的其他渠道，公司会考虑降低投放费率以提升线上整体盈利能力和效率，在降低费率的同时要保持较高增长。 目前抖音平台大健康产品占比达到了50%，因受到短期缺货影响提升受限，二季度起线上大健康业务占比有望持续提升。2024年公司仍将主要关注益生菌系列产品。
问：关于外围省份突破的问题，今年是否会采用其他差异化打法，以及新渠道如CVS、O2O等方面的进展和未来规划
答：公司针对外围省份制定了不同的销售策略，华东和华南地区渠道和核心五省有一定差异，除了借助原有优势渠道经验外，公司会将更重视增速较快的即时零售渠道和便利店系统，包括前置仓等新兴渠道。
问：公司产能建设计划的资本开支情况，外协毛利和品质保证，外协是否能够有效地补充断货
答：卫生巾单条生产线加上所需辅助设备在两千万左右，公司会根据业务发展需求逐步增加产线，短期内资本开支不会特别大。在建设二期工厂的同时，公司会根据产能增长需求考虑外租厂房作为过渡。公司暂不考虑把核心产品外协生产，外协生产对公司整体盈利影响不大，公司会参与外协产品的供应链管理、生产过程监控和产成品质检，以确保产品质量。
问：线下核心五省的增长目标？公司电商组织架构，以及电商盈利水平如何
答：核心五省各自的市占率和战略目标不一样，业务增长目标有所区别。云贵陕地区增速预期相对较高，四川比重庆更高，预期今年核心五省整体能实现两位数的营收增长。电商组织更加扁平化，每个平台有专门渠道负责人，有助于电商决策提效和提速，品牌内容部门会和渠道端更加融合。电商预期今年能实现低个位数盈利;
调研参与机构详情如下：
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