光模块龙头营收净利双降！剑桥科技能否在1.6T产品的竞争中拔得头筹
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记者赵奕胡金华上海报道
日前，光模块概念股剑桥科技（603083）(603083.SH)披露了2024年一季度业绩报告。2024年第一季度，剑桥科技实现营业总收入8.5亿元，同比下降20.91%；归母净利润2595.47万元，同比下降63.69%；扣非净利润1544.67万元，同比下降78.05%；经营活动产生的现金流量净额为5699.76万元，同比下降51.08%。
针对业绩的变动情况，剑桥科技董秘办工作人员向《》记者表示，虽然今年一季度业绩同比有所下降，但是环比是上升的，有关业绩的具体情况还以年报和公告为准。
在光模块概念之下，剑桥科技的股价曾在2023年实现质的飞跃，一度从2023年年初的11.24元/股涨至78.6元/股的历史高点，不过，在达到高点后，剑桥科技的股价便震荡回落，截至4月25日午间收盘，现报35.67元/股，距离高点已经腰斩。目前，剑桥科技市值在95亿元左右，已经不足百亿。
去年营收净利双降
对于业绩的变化，剑桥科技在一季报中表示，报告期公司销售同比回落，主营业务收入下降。
剑桥科技同时指出，报告期内，公司持续优化产品结构、提升供应链效率，从而实现了销售毛利率的进一步提升。公司当期实现营业收入人民币8.5亿元，环比增长12.31%；销售毛利达到人民币1.77亿元，环比增长28.50%；销售毛利率达到20.86%。同时，公司净利润达到人民币3115.82万元，其中归属于上市公司股东的净利润为人民币2595.47万元，实现了环比的大幅扭亏为盈。
根据剑桥科技此前披露的2023年年报，公司去年营业收入30.87亿元，同比下降18.36%；净利润9501.82万元，同比下降44.59%。以此测算，剑桥科技2023年第四季度净利润亏损约为2526万元。
剑桥科技在公告中称，2023年业绩变化基本符合行业发展状况。具体来看，报告期内，各主要客户继续降低运营所需的周转库存而推迟提货，同时放缓下单节奏，导致公司2023年度总体发货量和发货金额同比有所下降。不过其持续优化产品结构，发挥多地生产优势，协同效应良好，2023年销售毛利率较上年提高了3.53个百分点。
公开资料显示，剑桥科技主营业务为电信、数通和企业网络的终端设备(包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品)以及高速光模块产品的研发、生产和销售。
分业务来看，2023年公司主营业务中，电信宽带收入18.27亿元，同比下降11.27%，占营业收入的59.19%；无线网络与小基站收入7.19亿元，同比下降31.96%，占营业收入的23.28%；高速光模块收入4.47亿元，同比下降6.59%，占营业收入的14.47%。
剑桥科技表示，2023年全球经济环境经历了显著波动，一方面供应链短缺问题得到缓解，供应能力逐渐恢复；另一方面，市场需求疲软导致全行业库存高企，销库存成为行业核心任务。
在业绩下滑的同时，剑桥科技遭到了股东的减持。4月11日，剑桥科技披露，公司股东上海康宜桥投资咨询合伙企业(有限合伙)(下称“康宜桥”)，计划在履行减持股份预先披露义务的3个交易日后，3个月内通过大宗交易方式减持公司股份的数量合计不超过297.52万股，占公司股份总数的1.1097%。
截至目前，康宜桥为剑桥科技第三大股东，持有剑桥科技的股份总数为303.89万股，约占公司股份总数的1.1335%。以此测算，康宜桥计划将其所持剑桥科技98%的股份进行减持。
值得注意的是，剑桥科技日前公告称，收到控股股东2024年半年度现金分红提议，拟将2024年上半年合并报表可供分配的净利润的10%(且不超过人民币1000万元)用于现金分红。
记者梳理发现，剑桥科技上次分红是于2020年8月完成实施的2019年分红事宜，彼时其向全体股东每10股派发现金红利0.34元(含税)、合计派发现金红利658.49万元。随后2020年，剑桥科技陷入亏损，未分配利润；2021年、2022年，该公司业绩转正但仍未分红，彼时的理由是“仍需大量资金维持日常经营和推进各项业务可持续发展”。
1.6T产品成光模块新战场
伴随着数据传输量的增长，光模块作为数据中心设备互联的载体，需求量也将随着增长。
光模块作为剑桥科技的核心业务之一，年报显示，截至目前，剑桥科技800G高速光模块产品已经实现了千只到万只规模的批量出货。此外，公司还完成了多款800G传统光模块和LPO光模块的生产导入和试制工作，丰富了公司的800G光模块产品线。
2023年以来，在以ChatGPT为代表的大语言模型(LLM)、生成式人工智能(AIGC)等人工智能(AI)技术的爆发式发展下，AI训练、推理等算力需求呈现爆发式增长态势，推动了云计算数据中心等基础设施市场需求快速增长，以800G光模块为代表的下一代高速光模块产品进入大规模部署窗口期。
中国通信工业协会两化融合委员会副会长吴高斌向《》记者表示，AI算力需求的激增对光模块产业产生了深远影响。随着AI应用场景的不断拓展，对算力的需求呈现出爆发式增长。光模块作为算力传输的重要载体，其性能直接影响到整个AI系统的运行效率。因此，光模块产业需要不断研发和推出更高速、更稳定的产品以满足AI算力需求。
根据全球通信行业市场机构LightCounting发布的市场研究报告数据，预计2023年全球800G光模块市场需求约为4.32亿美元，未来五年预计将增长至52.91亿美元，年复合增长率高达65.04%，具有良好的市场前景。
艾文智略首席投资官曹辙也向《》记者表示，AI算力需求的增加无疑会推动光模块产业的发展。AI需要大量的数据传输和处理，这需要更高速、更灵活的光模块来支持。此外，随着5G、物联网等其他通信技术的快速发展，光模块的需求也将持续增长。未来，光模块产业将需要应对更激烈的市场竞争和更复杂的技术挑战。
值得注意的是，剑桥科技还加大了1.6T光模块产品的研发投入，并计划在2024年OFC(美国光网络与通信研讨会及博览会)中展示研发样机。
剑桥科技在年报中表示，2024年，随着越来越多的超算中心青睐液冷设备，特别是近两年浸没式液冷设备迅速普及，这迫切需要与之匹配的高可靠性光互连解决方案和液冷光模块，液冷光模块的采购需求因此逐渐增长。为了适应数据中心系统级散热能力的快速提升及绿色能源的发展趋势，剑桥科技已在800G液冷光模块产品的研发和市场推广方面投入了部分资源。随着第一代800G液冷光模块的技术经验和生产工艺的不断积累与优化，1.6T液冷光模块的优先级定位是浸没式液冷，以优先突破相关技术难题。
记者注意到，不止剑桥科技，多家光模块厂商都在加紧布局1.6T产品。中际旭创（300308）(300308.SZ)近期在投资者关系活动记录表表示，1.6T海外重点客户已进入送样测试环节，预计在下半年会完成认证，并进入到客户下单环节，预计会在明年看到规模上量。新易盛（300502）(300502.SZ)也在年报中披露，公司目前已成功推出基于VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂方案的400G、800G、1.6T系列高速光模块产品。
根据Yole数据，2022年云厂商开始逐步导入800G光模块产品，2024年800G光模块或将大规模出货，2025年1.6T亦有望迎来商用元年，新一轮光模块迭代周期有望由此开启。
民生证券此前发布的研报也显示，英伟达GPU的升级迭代衍生更高速率的光互联需求，预计今年1.6T光模块的产业化进程将明显加速。
对于光模块领域的竞争情况，中亲农有限公司总裁支培元向《》记者表示，在全球范围内，光模块市场的竞争结构表现为少数技术领先企业凭借持续的研发投入和技术积累占据主导地位，同时，一批新兴市场参与者正通过差异化战略和成本控制策略寻求市场突破。
在支培元看来，对于光模块制造商而言，提供定制化产品以适应多样化的市场需求，构建稳健的供应链体系以抵御原材料价格波动及供应风险，以及维持对市场动态的敏锐洞察力以指导产品研发和市场定位，已成为提升竞争力的核心要素。
来源：华夏时报
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