均胜电子单季毛利复苏大超预期，汽车安全业务发展边际向好
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均胜电子（600699）近日发布2023年业绩报告，全年营业收入约557.28亿元，同比增加11.92%；归属净利润约10.83亿元，同比增加174.79%。财通证券（601108）对此点评表示，公司汽车安全业务发展边际向好，汽车电子业务下游订单处于高景气期，公司单季度毛利率复苏大超预期，回款能力进一步提升，维持“增持”评级。
均胜电子2023年主营业务毛利率约15.2%，同比提升3.16个百分点，连续多个季度环比稳步提升。财通证券指出，公司2023第四季度毛利率达到18.38%，环比提升3.45个百分点，毛利率的单季度复苏大超预期，也是公司继2021年二季度以来第一次毛利率回到15%以上。
2023年，均胜电子的汽车安全、汽车电子业务分别收入385.28亿元、167.89亿元，毛利率分别为12.77%、20.65%。财通证券认为，公司全年维度汽车安全业务与汽车电子业务毛利率均有同比提升，印证公司管理能力的优秀，同时2023年四季度毛利率提升超预期，这一毛利率或能在2024年有一定持续性。
此外，均胜电子2023年应收账款周转天数为50.49天，回款能力进一步提升；2023年公司经营性净现金流达到39.29亿元，同比增长81.08%。
不仅如此，均胜电子续加大对研发的投入，全面拥抱智能驾驶机遇。财通证券认为，均胜电子增长的研发投入或将在未来1-2年内展现出规模效应，届时公司净利率将进一步提升。
财通证券预计，均胜电子2024至2026年分别实现收入601.24、634.79、665.16亿元，实现归母净利润15.03、18.24、21.09亿元，对应当前市盈率估值分别为16倍、13倍和12倍，维持“增持”评级。
来源：飞象网
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