天佑德酒业绩增长难掩股价下跌近70% 高管激励计划效果存疑
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天佑德酒（002646）于2023年发布了年度业绩预告，公司实现营业总收入约12亿元，同比增长约22.46%；净利润约8500万元，同比增长约12.93%。然而，自2021年5月创下五年高点28.39元/股以来，公司股价一路下跌，截至2024年6月12日收盘报11.16元/股，累计跌幅近70%。面对良好的业绩表现和低迷的股价走势，天佑德酒正努力寻求突破与发展。
高管激励能否提振业绩持续增长动力？
为提升企业竞争力和管理层积极性，2023年9月底，天佑德酒发布了一项股权激励计划。该计划涉及946万股限制性股票，占公司总股本的2%，授予价格为7.12元/股，总价值达6735.52万元，相当于公司前三季度净利润的63.54%。此次激励对象包括总经理、董事、财务总监等在内的53位核心管理和业务人员。六位高管将获得213万元至462万元不等的奖励，远超其2022年的年薪水平。
尽管推出了股权激励计划，但公司业绩的可持续性仍受到质疑。一方面，此次激励计划的实施，能在短期内起到提振管理层士气的作用，但从长远来看，如何将其转化为企业发展的内生动力，将是公司面临的重大课题。另一方面，股权激励的成本不容小觑，能否产生与之相匹配的业绩贡献，尚待时间检验。此外，股权激励的范围相对有限，如何有效调动全体员工的积极性，形成上下一心的合力，也考验着管理层的智慧。
布局多元化产品线能否打开成长空间？
作为"西北F4"之一，天佑德酒以青海为主战场，省内市场地位突出。但在全国化布局的道路上，公司面临诸多挑战。2023年，天佑德酒在产品多元化方面做出了诸多尝试，其中最引人注目的莫过于布局国产威士忌赛道。公司先后在京东平台上线三款威士忌产品，售价在780元至890元区间。同时，公司还于2016年设立西藏威士忌酒业有限责任公司，拟投资建设年产1000吨青稞威士忌项目，意在分羹不断升温的国产威士忌市场。
然而，进军新品类的效果尚未显现。一方面，国产威士忌行业尚处起步阶段，行业规范有待进一步完善。另一方面，威士忌对生产工艺和时间的要求较高，新酒至少需要3年以上的陈酿期，投资回报周期较长。相比之下，消费者的接受度则相对有限。在京东平台上，天佑德酒的三款威士忌产品评价数均不超过20条。此外，公司在葡萄酒领域的布局同样进展缓慢。2023年半年报显示，葡萄酒业务营收占比较低，且同比减少了47.56%。综合来看，公司在洋酒领域的尝试成效不彰，距离形成业绩增长点尚需时日。
面对业绩增长和股价表现的背离，天佑德酒亟需在巩固传统优势的基础上，寻求更多业绩增长点。在多元化发展的道路上，公司需要审慎评估各细分赛道的市场容量、竞争格局和自身优劣势，聚焦发力最具潜力的领域，方能实现长足发展。同时，股权激励等内部改革举措的实施，需以提升企业整体竞争力、实现股东利益最大化为宗旨，切忌沦为管理层谋求自身利益的工具。唯有内外兼修，天佑德酒方能走出业绩增长和股价表现背离的泥潭，重拾资本市场的信心。
来源：金融界
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