业绩炸裂！这家化工细分龙头半年报扣非净利预增超20倍，多只产品涨价，未来价格怎么走
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图为齐翔腾达厂区。来源：齐翔腾达官网
记者何一华李贝贝北京报道
日前，甲乙酮、顺酐的全球龙头企业齐翔腾达（002408）发布2024年半年度业绩预告，归母净利润同比增长536.03%至633.88%，扣非净利润同比增长2027.02%至2381.52%。
对于业绩增长的原因，主要是受到上游原材料降价和产品价格回暖的双重利好影响。齐翔腾达证券部工作人员在接受《》记者采访时表示，“总体来说就是经济在慢慢复苏，下游需求比之前稍好一点，化工行业是在逐渐回暖。”
记者了解到，公司产品顺丁橡胶和甲基丙烯酸甲酯(MMA)价格都创出近期新高，甲乙酮上半年价格同样上涨，而2023年营收占比47.59%的顺酐价格则呈现下跌走势。对于未来预期，分析师认为，MMA和顺丁橡胶价格则有望维持强势。
扣非净利预增超20倍
6月11日晚间，齐翔腾达发布2024年半年度业绩预告。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.3亿元到1.5亿元，比上年同期上涨536.03%至633.88%；扣除非经常性损益后的净利润1.2亿元到1.4亿元，比上年同期上涨2027.02%至2381.52%。
记者注意到，公司业绩的爆发，和2023年的低基数有关。2021年为齐翔腾达业绩高峰，实现营业收入348.92亿元，同比增长41.34%，净利润23.93亿元，同比增长145.22%。此后业绩开始滑坡，2022年和2023年分别实现营业收入为298.10亿元和269.18亿元，净利润分别为6.34亿元和-3.84亿元。
2023年，化工行业迎来产能的集中释放期，中游化工品面临上游能源价格高企和下游弱需求的双重挤压，主要化工品价格较2022年走低，行业利润有所压缩，齐翔腾达出现业绩亏损。
进入到2024年，情况开始改善。对于业绩变动的原因，齐翔腾达表示，公司原料价格受供需关系影响出现小幅下降，产品盈利能力有所改善。资料显示，公司生产所需的原材料主要为碳四，系石油加工过程中产生的副产品。
下游需求也开始逐步改善。齐翔腾达指出，公司产品价格开始出现回暖迹象，部分产品价格同比上升，特别是叔丁醇、顺丁橡胶、甲乙酮、MTBE等产品价格的上涨，对公司半年度业绩做出重要贡献。
齐翔腾达证券部工作人员告诉《》记者，“总体来说就是经济在慢慢复苏，下游需求比之前稍好一点。”记者了解到，今年以来部分化工企业供给出现下降，对此，该工作人员表示，公司有些装置有周期性，需要检修，供给减少会带来一部分价格上涨，但是公司业绩增长主要还是需求回暖。
部分产品价格上涨
齐翔腾达前身为淄博齐翔腾达化工有限公司，成立于2002年，2010年5月18日在深圳证券交易所挂牌上市，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。公司主要从事化工制造业务，形成了碳四产业链为主，稳步推进碳三产业链，协同生产催化剂的布局。
公司主要从事化工制造板块和供应链管理板块业务，已形成以甲乙酮、顺酐为主导，丁二烯、顺丁橡胶、MTBE、异辛烷、异丁烯、叔丁醇、丙烯、甲基丙烯酸甲酯、丁腈胶乳、环氧丙烷、丙烯酸等为主要产品组合的产品结构。
近期，顺丁橡胶价格不断上涨，创出近两年新高。卓创资讯（301299）数据，截至6月7日收盘，华北市场BR9000价格预计收于15200-15500元/吨附近，较5月20日价格上涨约2100元/吨，涨幅15.85%。对于涨价的原因，隆众资讯顺丁橡胶分析师郭雅婷告诉记者，主要是原料货紧价高，顺丁胶供应低位所致。
顺丁橡胶库存也在下降。隆众资讯统计，6月6日顺丁橡胶样本生产企业库存量降至2万吨，环比下降4.89%；样本社会仓库库存量亦下降至2.5万吨附近水平，环比下降7.64%，也是隆众资讯数据统计以来最低水平值。
2024年1-5月份，国内甲乙酮市场整体呈现上涨趋势，华东市场月均价参考在8043元/吨。隆众资讯甲乙酮分析师李润琪告诉《》记者，价格上涨主要受到欧洲壳牌装置临时停车消息、原料醚后碳四价格延续上行以及主力大厂部分货源供应出口的影响。
新材料方面，公司自建20万吨/年MMA价格同样上涨。卓创资讯MMA分析师石伟娜告诉《》记者，2024年上半年，MMA价格震荡上行，均价在14500元/吨左右，较去年上涨32%，最高达到16550元/吨，是2015年以来的高点。
对于价格上涨的原因，石伟娜向记者分析，主要是今年新增产能比较有限，产量低于原本市场预期，同时国外装置运行不稳定，增加了对国内产品需求，1-4月份出口同比增长72.5%。
背靠实力控股股东
齐翔腾达在2024年上半年业绩变动原因说明中表示，山东能源集团成为公司控股股东后，公司借助股东优势压降融资成本，强化内部产业协同，经营效能持续提升。
2022年10月，齐翔腾达发公告称，山能新材料将持有淄博石油化工集团80%股权，进而间接控制齐翔集团所持有的上市公司45.91%股份，另外，山能新材料还直接持有了齐翔腾达7.27%的股份，合计持股比例达到53.18%。
海通证券认为，山能新材料是公司间接控股股东，借助山能集团在资源上的优势，公司有望不断深化与山能新材料、山能集团在产业板块上的战略协同，提升公司市场竞争力和行业影响力。
主营业务方面，2023年财报显示，按产品分类来看，顺酐化工类占营业收入比重47.59%；甲乙酮类占营业收入比重9.84%；化工其他类占营业收入比重7.58%；供应链管理占营业收入比重33.05%。
记者了解到，2024年上半年，顺酐整体维持偏弱震荡走势。与去年同期相比，1-5月份顺酐价格下降。对于下跌原因，卓创资讯顺酐分析师李通告诉《》记者，“供应端扩张的比较多，但是下游需求没有同步增长，还出现了一定萎缩的局面，导致供应过剩。”
据悉，顺酐主要用于房地产、基建和交通领域。对于下半年价格走势预期，李通向记者分析，“应该和上半年走势一样，需求难有明显起色，供应端还有新的项目投产，所以还是会保持很大的供应过剩压力。”
其他产品方面，进入6月份，甲乙酮下游终端逐步进入消耗淡季，市场供应压力不断增加，价格进入下行趋势，价格接连走低。对此，李润琪告诉记者，预计短期甲乙酮市场仍将维持偏弱格局，交投重心仍有下行。
MMA和顺丁橡胶价格则有望维持强势。石伟娜告诉记者，下半年预计MMA供需保持紧平衡状态，价格在13500元/吨到14500元/吨之间。顺丁橡胶方面，郭雅婷向记者分析，原料货紧价高，顺丁胶供应吃紧局面较难缓解，叠加库存下降趋势，利多集中释放，预期短线顺丁胶价延续偏强走势。
来源：华夏时报
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