燕京啤酒获东吴证券买入评级，盈利超预期，改革成效有望加速兑现
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7月14日，燕京啤酒（000729）获东吴证券买入评级，近一个月燕京啤酒获得2份研报关注。
研报预计，公司2024年半年度实现归母净利润7.19-7.97亿元，较上年同期增长40%-55%；扣非净利润7.00-7.75亿元，较上年同期增长60%-77%。2024Q2单季实现归母净利润6.17-6.94亿元，较上年同期增长37%-54%；扣非净利润5.97-6.72亿元，较上年同期增长57%-76%，实现公司上市以来历史最高单季度净利润。展望2024，预计U8高增长持续，改革红利加速兑现。对于燕京啤酒，我们上调公司2024-26年归母净利润至9.7/12.4/15.6亿元，对应2024-26年归母净利润增速为50.4%/28.0%/25.7%，对应归母净利率分别为6.3%/7.5%/8.9%。最新收盘价对应2024-2026年PE为28/22/17倍。
研报认为，公司在新任管理层带动下，持续推进产销分离，冗员&冗产改革，自2023年以来包袱减轻，管理费用下降，盈利改善弹性已至持续兑现期。中长期来看，公司进一步推出6-8元及10元以上产品以完善特色大单品矩阵，向上可继续高端化，向下可分散U8市场竞争压力，形成有效保护，渠道端继续加码华南及华东市场，结构升级的产品矩阵持续布局全国化。
风险提示：行业竞争加剧；现饮场景复苏不及预期风险；大单品放量减缓及新品接力不及预期；原材料成本波动。
来源：金融界
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