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华安证券:给予劲仔食品买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。华安证券:给予劲仔食品买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  华安证券(600909)股份有限...

小枫来为解答以上问题。华安证券:给予劲仔食品买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  华安证券(600909)股份有限公司邓欣,陈姝近期对劲仔食品(003000)进行研究并发布了研究报告《劲仔食品2024Q2点评:利润弹性如期兑现》,本报告对劲仔食品给出买入评级,当前股价为12.52元。

  劲仔食品

  主要观点:

  公司发布2024Q2预告:

  24Q2:预计归母净利润0.59-0.76亿(+35%-73%),扣非归母净利润0.54-0.70亿(+38%-81%)。

  24H1:预计归母净利润1.33-1.50亿(+60%-80%),扣非归母净利润1.12-1.29亿(+56%-79%)。

  业绩预告中枢符合市场预期。

  收入分析:小鱼稳健增长+鹌鹑蛋放量

  我们预计公司24Q2收入6亿,同比+23%。拆分品类看,预计鱼干维持双位数增长,鹌鹑蛋Q2环比Q1加速放量。拆分渠道看,线下通过精耕传统渠道,提高网点铺货率,预计同比增长近30%;线上由于仍处于调整期,预计同比持平。展望24H2,公司有望通过上新鹌鹑蛋以拉动线上渠道。

  利润分析:规模效应+成本下行贡献弹性

  以预告归母净利润中值测算,我们预计公司24Q2归母净利率达11.3%,同比+2.3pct。拆分来看,利润弹性预计主要源自成本端贡献,费用端贡献有限。成本端,鳀鱼干由于年初锁价预计同比下降近10%;鹌鹑蛋虽然Q2环比Q1价格略有上涨,但由于规模效应与生产提效,预计可以有效对冲。

  投资建议:维持“买入”

  我们的观点:

  公司整体增长稳健,展望24H2拟推出溏心鹌鹑蛋以扩大市场份额;通过导入鹌鹑蛋,线上渠道有望迎来改善。同时,公司成本改善逻辑持续兑现,贡献盈利弹性。

  盈利预测:维持前期盈利预测,预计2024-2026年公司实现营业总收入26.53/33.25/40.89亿元,同比+28.5%/+25.3%/+23.0%;实现归母净利润2.91/3.66/4.85亿元,同比+39.1%/+25.6%/+32.4%;当前股价对应PE分别为19.37/15.42/11.65倍,维持“买入”评级。

  风险提示:

  需求恢复不及预期,市场竞争加剧,食品安全事件。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券王泽华研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.78%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.91亿,根据现价换算的预测PE为19.56。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级27家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为17.67。

来源:证券之星

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