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天风证券:给予苏泊尔买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予苏泊尔买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(601162)股份有限公...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予苏泊尔买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司孙谦近期对苏泊尔(002032)进行研究并发布了研究报告《外销快速增长,内销保持平稳》,本报告对苏泊尔给出买入评级,当前股价为48.6元。

  苏泊尔

  事件:公司发布24H1业绩快报,24H1公司实现收入109.65亿元,同比+9.84%,实现归母净利润9.4亿元,同比+6.81%。其中24Q2实现收入55.9亿元,同比+11.3%,实现归母净利润4.7亿元,同比+6.4%。

  收入端,内销略有增长,外销订单需求较好。内销业务,面对复杂的市场环境与消费者更理性的市场需求,公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势实现了优于行业的表现,营业收入较同期略有增长,且核心品类的线上、线下市场占有率持续提升。外销业务,去年同期公司主要外销客户处于去库存阶段,本期随着欧美市场去库存后需求回升,公司主要外销客户的订单较同期增长明显,营业收入实现了快速增长。

  业绩端,毛利率略有影响,公司积极降本增效。公司Q2业绩增速略慢于收入增速,主要是在当前消费低迷的市场竞争环境下,公司实际毛利率受到了一定的影响;但在费用端,公司采取了积极的措施,持续提高营销效率并严格控制各项费用支出,同时在研发创新上继续加大投入,丰富产品品类,推出了更多有竞争力的产品,助力业绩的稳定增长。

  投资建议:内销方面,线上新兴渠道销售持续发力,推动内销增长。外销方面,公司已发布与SEB的关联交易金额,全年增长或有一定的保障。根据公司的业绩快报,我们暂不改变盈利预测,预计24-26年归母净利润分别为24.0/26.0/28.1亿,对应动态PE分别为15.5x/14.3x/13.2x,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格波动风险;市场竞争风险;替代产品风险;汇率风险;新品销售和推出不及预期等。2024年半年度财务数据已经公司内部审计部门审计,未经会计师事务所审计,具体数据以2024年半年报为准。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安樊夏俐研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.19%,其预测2024年度归属净利润为盈利24.38亿,根据现价换算的预测PE为15.35。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为66.97。

来源:证券之星

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