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国金证券:给予国瓷材料买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。国金证券:给予国瓷材料买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  国金证券股份有限公司杨翼荥...

小枫来为解答以上问题。国金证券:给予国瓷材料买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  国金证券股份有限公司杨翼荥,陈屹近期对国瓷材料(300285)进行研究并发布了研究报告《结构性优化持续,成长板块发展成蓄力》,本报告对国瓷材料给出买入评级,当前股价为18.92元。

  国瓷材料

  业绩简评

  2024年7月30日公司披露半年报,上半年实现营收19.53亿元,同比增长5.57%;实现归母净利润3.30亿元,同比增长3.6%。其中,Q2实现营收11.27亿元,同比增长5.82%;实现归母净利润1.97亿元,同比增长0.83%。

  经营分析

  电子材料恢复缓慢,生物医疗板块稳步提升。收到整体需求景气度影响,公司的电子材料板块修复的情况相对缓慢,MLCC粉体销售环比增长,但尚未回归前期水平,产能利用尚未回归至理想状态,盈利依然受到一定的影响;公司长期布局的生物医疗材料领域发展平稳,国内销售价格虽然受到集采影响,但销量有所修复,公司重点进行海外市场布局,延续品类拓展、产品升级和梳理品牌的布局,持续提升海外的销售占比,有希望逐步带动公司的齿科材料板块业务逐步提升。

  持续做结构性升级,催化业务和陶瓷墨水板块有效抵御行业波动风险。公司自收购王子制陶以后一直专注于布局乘用车和商用车市场,持续进行国内和国际客户的认证和突破,今年以来商用车产量累计同比下行,公司借助乘用车和混动市场有效的分散了风险,同时借助和海外大客户康明斯的合作,实现更大范围的市场扩展,虽然从全年看,催化材料难以维持往年的高增速,但能够维持较好的盈利水平,并不断扩展未来发展市场;陶瓷墨水国内受到房地产的竣工影响,需求有所调整,公司积极布局海外市场并拓展纺织墨水领域,实现了风险分散,并借助产品结构升级实现了产品毛利率的提升,大幅降低了行业风险的影响。

  精密陶瓷稳步发展,领域持续拓展,产业链不断完善。公司精密陶瓷业务仍然维持告高速增长状态,陶瓷球、陶瓷基板的市场持续开拓,将成为催化材料后拉动公司增长的又一引擎。目前公司的陶瓷基本已经由LED领域拓展至激光雷达、激光热沉等领域,陶瓷管壳也在向多领域方向发展,虽然短期业务占比不高,但伴随未来的产业链粉体、基片、金属化的产业链布局进一步完整,下游应用领域扩展充分,精密陶瓷业务将进入快速放量阶段。

  盈利预测

  预测2024-2026年公司归母净利润为7.15、9.00、10.84亿元,对应的EPS分别为0.72、0.90、1.09元,现价对应PE估值为32、26、20倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  终端需求剧烈波动风险,客户认证不及预期风险等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券(600918)孙颖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.24%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.9亿,根据现价换算的预测PE为23.95。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级8家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为21.11。

来源:证券之星

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