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天风证券:给予华旺科技买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予华旺科技买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(601162)股份有限...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予华旺科技买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司孙海洋近期对华旺科技(605377)进行研究并发布了研究报告《产能释放提升份额,中期分红强化价值》,本报告对华旺科技给出买入评级,当前股价为11.94元。

  华旺科技

  公司发布2024年半年度报告

  24Q2收入9.9亿,同比+5%;归母净利1.6亿,同比+21%;扣非归母净利1.3亿,同比+5%;

  24H1收入19.5亿,同比+4.6%;归母净利3亿,同比+28%;扣非归母净利2.7亿,同比+24.5%,非经常性损益主要系收到政府补助0.3亿元。

  24年中期拟分红1.9亿,分红比例64.5%,假设24年分红比例延续,24年对应股息率7%,持续高分红强化价值成长。

   Q2公司订单、出货饱满,我们预计销量环比提升,单吨盈利略受原材料成本抬升及海运费影响;

  展望下半年,我们预计中高端装饰原纸需求及价盘稳健,且仍有扩产计划;伴随钛白粉及木浆价格回落,高价原料逐步消耗,Q4吨盈利有望改善。坚持中高端路线,内外销市场有效扩容

  公司始终坚持中高端装饰原纸生产路线,客户资源优势及产品品质领先,产品在耐晒、耐磨、稳定性和印刷性能方面具有良好表现,在中高端市场具有强大消费引导力和市场领导力,持续稳固提升在中高端市场的占有率。

  此外,随着未来公司18wt特纸产线扩建二期释放,我们预计内外销市场有效扩容;此外,当前公司积极应诉欧盟装饰原纸反倾销调查,我们预计短期出货影响有限,中期出海空间广阔。

  短期成本压力抬升,看好中期产品结构优化

  24Q2公司毛利率17.2%,同比-1.6pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为0.8%/1.6%/3.2%/-0.5%,分别同比+0.14pct/+0.51pct/+0.12pct/+0.15pct;归母净利率为15.6%,同比+2pct。我们认为毛利率下降或系成本影响,预计下半年成本压力有望缓释。

  公司凭借丰富管理经验、优秀人才梯队和先进机器设备,密切跟踪行业发展趋势并调整产品结构、提升定制水平,我们预计中期盈利能力有望抬升。下调盈利预测,维持“买入”评级

  公司产品研发及成本管控优异,中高端装饰原纸市占率持续提升,高分红强化价值成长;根据中报业绩表现,考虑尽管当前浆价及钛白粉价格回落,然而部分成本压力在Q3预计仍有体现,我们预计24-26年归母净利润分别为6.3/7.0/8.0亿(前值为6.5/7.7/8.6亿),PE为9X/8X/7X。

  风险提示:主要原材料价格波动风险;市场需求波动风险;反倾销政策风险;产能投放不及预期等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券姜文镪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达85.37%,其预测2024年度归属净利润为盈利5.96亿,根据现价换算的预测PE为9.33。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级12家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为18.3。

来源:证券之星

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