民生证券：给予新易盛买入评级
小枫来为解答以上问题。民生证券：给予新易盛买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
民生证券股份有限公司马天诣,马佳伟,杨东谕近期对新易盛（300502）进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：AI驱动业绩高增，盈利能力提升显著》，本报告对新易盛给出买入评级，当前股价为91.59元。
新易盛
事件：8月28日，公司发布2024年半年报，上半年实现营收27.28亿元，同比增长109.07%，实现归母净利润8.65亿元，同比增长200.02%，实现扣非归母净利润8.65亿元，同比增长204.52%。从24Q2单季度来看，实现营收16.15亿元，同比增长129.23%，环比增长45.11%，实现归母净利润5.41亿元，同比增长199.45%，环比增长66.57%。
AI需求驱动，公司上半年业绩实现高增，盈利能力提升显著：上半年公司营收和归母净利润均实现高增长，主要源于AI高速发展驱动下高端光模块需求的持续走高。按地区拆分来看，国外上半年实现营收21.70亿元，营收占比79.56%，国内上半年实现营收5.58亿元，营收占比20.44%。营收高速增长的同时，AI驱动产品结构持续优化，高端光模块出货占比显著提升，推动归母净利润实现更高速增长。光模块的毛利率来看，上半年为43.36%，较去年同期的29.83%大幅提升13.52%。费用率控制良好，销售费用率1.45%，同比增长0.14pct，管理费用率2.48%，同比下降0.23pct，研发费用率4.75%，同比增长0.09pct。净利率来看，上半年为31.72%，较去年同期的22.10%大幅提升9.61pct。
24Q2下游巨头CAPEX保持高位并对未来CAPEX投入整体乐观，公司在数通光模块领域实力强劲，前沿领域全面布局，有望充分受益：行业层面，24Q2下游海外巨头CAPEX整体保持高增长，亚马逊同比+53.8%/环比+18.1%，谷歌同比+91.4%/环比+9.8%，微软同比+55.1%/环比+26.7%，Meta同比+31.5%/环比+27.7%。展望未来，Meta上调全年指引下限，2024年全年CAPEX指引上调至370~400亿美元，同时预计2025年CAPEX还会有显著增长。微软预计CAPEX仍将显著环比增长，并且预计2025财年的CAPEX大于2024财年的CAPEX。亚马逊预计2024年下半年CAPEX将高于2024年上半年。公司层面，数通领域实力强劲积淀深厚，100G~1.6T光模块全面覆盖，前沿领域来看，已成功推出800G的单波200G光模块产品，同时800G和400G光模块产品组合已涵盖基于硅光解决方案的800G、400G光模块产品及400G ZR/ZR+相干光模块产品、以及基于LPO方案的800G光模块。公司作为数通光模块的头部厂商，未来有望持续受益于AI带来的发展大机遇。
投资建议：考虑到AI对高端光模块需求的显著拉动、以及产品结构优化带来的盈利能力提升，我们上调盈利预测，预计公司2024——2026年归母净利润分别为21.67/36.52/47.81元，对应PE为30x/18x/14x。公司在数通光模块领域实力强劲，深度绑定海外头部厂商的同时持续聚焦新客户的突破，并且在硅光、LPO等前沿领域积极布局，未来有望持续受益于AI带来的高端光模块产品需求增长。维持“推荐”评级。
风险提示：AI领域需求增长不及预期，行业竞争加剧，原材料供应短缺。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.91%，其预测2024年度归属净利润为盈利15.28亿，根据现价换算的预测PE为42.6。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为135.81。
以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
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