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华金证券:给予运达股份买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。华金证券:给予运达股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  华金证券股份有限公司张文臣...

小枫来为解答以上问题。华金证券:给予运达股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  华金证券股份有限公司张文臣,周涛,申文雯近期对运达股份(300772)进行研究并发布了研究报告《“两海”战略持续发力,盈利能力有望修复》,本报告对运达股份给出买入评级,当前股价为9.84元。

  运达股份

  投资要点

  事件:公司发布2024年中报,24H1实现营收86.28亿元,同比+22.65%;实现归母净利润1.47亿元,同比-0.54%;实现扣非归母净利润0.56亿,同比-47.68%。

  风机盈利短期承压,在手订单充沛。报告期内,公司实现风机销售营业收入64.82亿元,风机毛利率10.34%,同比-5.52pct,受前期低价订单影响,风机盈利水平承压。风电机组实现对外销售容量4,049.83MW,同比+19.25%。其中4MW-6MW(不含)与6MW及以上风电机组销售容量分别为2053.26MW/1913.57MW,同比+25.92%/+21.34%。从客户结构上看,公司继续加强与“五大六小”及重点国企等重要客户群体的战略合作关系,并与京能国际、华能集团等业主签署战略合作协议。订单方面,公司在重点市场进一步突破,中标多个大基地项目订单及海外项目。2024年1-6月,运达股份累计中标规模达13936MW,居国内领先。报告期内,公司新增订单14,293.69MW,累计在手订单34,204.63MW,在手订单充沛,叠加风机价格正有效企稳,公司盈利能力有望得到修复。

  “两海”战略持续发力。公司坚持“两海战略”,在大兆瓦风机的技术、产能及度电成本上,已经完全具备拓宽海上和海外风电业务的实力基础。近两年,海上风电项目密集启动,海风迎来招标和装机的高潮,成为风电行业长期增长点。根据CWEA统计数据显示,2024年上半年全国海上新增招标容量达556.4万千瓦,占总体招标容量比重的8%。GWEC预计未来十年(2024-2033年)全球将新增超过410GW的海上风电装机容量。同时,在全球海上风电增长框架下,出海也给风电提供了新的增量。2024年1-6月,运达股份中标国际项目1331.4MW,位居国内第三位。目前公司已在欧洲、中亚、东南亚、南美等区域获取订单,成为首个将中国风电技术和标准输出到海外市场的中国企业,且已启动与国外大型能源集团的合作,未来将坚持以“一带一路”沿线国家和南美、非洲等区域为主攻市场,加速全球战略布局,加大海外新业主开拓力度,提升海外订单规模,打造公司未来盈利增长点。

  研发投入加大,新增量业务拓展顺利。2024H1公司研发费用2.65亿元,同比+17.02%,2024上半年,公司共完成多款风电整机产品开发:(1)陆上产品方面,新产品功率等级覆盖6.XMW、7.XMW、8.XMW、10.XMW等主力机型。其中10MW机型是目前陆上风轮直径最大的风电机组产品;(2)海上产品方面:近海海域9MW海鷂平台,深远海16MW海鹰平台,海外海上4.XMW、6.XMW为主力机型。数字化方面,公司与中国电力科学研究所、三峡能源(600905)共同出资成立电科新能科技有限公司,致力于新能源数字赋能。同时公司在储能、并网侧产品和服务等方面亦有突破,加速打造业绩的新增长引擎。

  投资建议:公司是国内最早从事风力发电机组研发制造的企业,大兆瓦机型的技术研发与储备充足。伴随公司订单获取与成本管控能力的提升,有望穿越行业周期低谷,继续提升市场份额,受益风电市场的良好前景。考虑到公司订单交付节奏,小幅下调公司业绩预测,预计2024-2026年归母净利润分别为6.35、8.04和10.81亿元,对应EPS0.91、1.15和1.54元/股,对应PE10.9、8.6和6.4倍,维持“买入-A”的投资评级。

  风险提示:1、风电行业装机不及预期;2、原材料价格大幅波动;3、市场竞争加剧,市场份额提升不及预期。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司(601995)李佳瑛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为71.14%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.22亿,根据现价换算的预测PE为11.06。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级2家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为12.15。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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