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民生证券:给予广汇能源增持评级

摘要 小枫来为解答以上问题。民生证券:给予广汇能源增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  民生证券股份有限公司周泰,...

小枫来为解答以上问题。民生证券:给予广汇能源增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对广汇能源(600256)进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评:马朗煤矿获得批复,煤炭产量增长可期》,本报告对广汇能源给出增持评级,当前股价为5.96元。

  广汇能源

  事件:2024年8月30日,公司发布2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入172.49亿元,同比下降50.84%;实现归母净利润14.55亿元,同比下滑64.70%;实现扣非归母净利润14.92亿元,同比下滑63.61%。

  24Q2业绩同环比下滑。24Q2,公司实现营业收入72.07亿元,同比下滑52.67%、环比下滑28.22%;实现归母净利润为6.48亿元,同比下滑41.88%、环比下滑19.80%;实现扣非归母净利润为7.17亿元,同比下滑36.76%、环比下滑7.35%。

  煤炭产销下降,马朗煤矿取得批复,后续产量增长可期。24H1,公司煤炭产量(不含自用)为1150.87万吨,同比下滑17.78%,煤炭销量为1571.01万吨,同比下滑2.66%。价格方面,24H1吨煤售价平均为455.36元/吨,同比微增1.77%。此外,公司马朗一号煤矿项目取得国家发改委的核准批复,核准露天部分建设规模1000万吨/年,其中包含常规产能800万吨/年以及储备产能200万吨/年。随着马朗煤矿取得产能核准批复,下半年公司的产量有望实现增长。

  策略调整下,天然气销量同比回落。一方面,自产气业务运营稳定,24H1公司LNG产量3.66亿方,同比增长18.51%;另一方面,随着国际气价的回落,公司的启东LNG接收站主动调整业务结构,缩减贸易规模,根据普式数据,上半年东北亚LNG现货均价10.75美元/百万英热,同比下降44.36%,同时,公司外购气方面的销量规模为21.78亿方,同比下降57.00%。

  甲醇产量同比提升,煤化工毛利率持续修复。24H1,公司甲醇/煤基油品/乙二醇/煤化工副产品产量分别为57.83/29.35/4.69/21.54万吨、同比分别+22.16%/-11.85%/-5.14%/-4.19%。价格方面,24H1西北甲醇市场均价2170元/吨,同比增长1.05%;新疆煤焦油市场均价3271.83元/吨,同比下降8.81%。盈利方面,在公司不断深化精细化管理措施、降低生产成本的努力下,24H1公司煤化工盈利能力进一步回升,实现毛利率为27.06%,相比2023年的毛利率提升了3.41pct。

  稠油开发项目稳步推进,能源布局战略进一步巩固。公司哈萨克斯坦斋桑油气开发项目现有总井数56口,其中,油井31口、气井25口。2024年1月,公司获批商务部下达的年原油非国营贸易进口允许量30万吨;2024年8月,随着公司持续开展一注两采气溶胶注入工作,S-304井已累计完成气溶胶注气量153.06万方,油田开发稳步推进。

  投资建议:我们预计,公司2024-2026年的归母净利润分别为44.44/49.01/55.33亿元,对应EPS分别为0.68/0.75/0.84元/股,对应2024年8月30日股价的PE分别为9/8/7倍,维持“谨慎推荐”评级。

  风险提示:煤矿投产进度不及预期,国际天然气价格下跌或国内外价差收窄的风险,煤炭需求不及预期。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长城证券(002939)汪毅研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.6%,其预测2024年度归属净利润为盈利69.9亿,根据现价换算的预测PE为5.62。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级7家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为7.78。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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