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天风证券:给予深圳瑞捷增持评级

摘要 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予深圳瑞捷增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(601162)股份有限...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予深圳瑞捷增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对深圳瑞捷(300977)进行研究并发布了研究报告《地产客户收入下滑拖累业绩增长,TIS业务厚植发展新动能》,本报告对深圳瑞捷给出增持评级,当前股价为17.45元。

  深圳瑞捷

  收入阶段性承压,看好公司中长期发展潜力

  公司24H1实现营收2.09亿,同比-7.82%,实现归母净利润0.11亿,同比-61.84%,扣非净利润0.07亿,同比-43.28%。24Q2单季度实现营收1.32亿,同比-3.65%,归母净利润为0.07亿,同比-64.31%,扣非净利润为0.10亿元,同比-27.36%。收入有所承压主要系房地产类客户收入持续下滑,较上年同期下降31.27%;利润同比下滑主要系地产行业不景气带来的营收下滑,毛利率下降以及费用未能有效摊薄。我们仍看好公司多元化业务拓展以及公司在IDI-TIS业务的布局,考虑到地产下行压力较大,我们下调盈利预测,预计24-26年实现归母净利润0.42、0.56、0.83亿(前值为0.7、1.3、1.8亿),对应PE为64、47、32倍,调整为“增持”评级。

  毛利率有所下滑,华南市占率稳步提升

  分业务来看,24H1公司第三方评估、项目管理分别实现营收1.22、0.86亿元,同比-16.35%、+7.54%,毛利率分别为41.46%、30.19%,同比-0.80pct、-3.48pct。24年上半年公司整体毛利率为36.82%,同比-2.38pct,24Q2单季毛利率分别为42.43%,同比+0.85pct。分地区来看,公司持续深耕华南地区,实现市场占有率的稳步提升,上半年华南区域收入实现7.11%的正增长,毛利率同比增长1.43pct至38.03%。

  深度绑定优质客户,房屋养老金或为公司迎来发展新机遇

  公司积极拓展产业类与保险类新客户群体,持续加大对该两类客户的资源投入,推动业务的多元化发展。通过“服务+平台+数据”新模式,深度赋能客户的个性化需求,24年上半年产业类与保险类客户的收入实现了显著增长,分别较上年同期增长190.04%和25.57%。截至2024年上半年,房地产类客户的收入占比已下降至47.35%。近期住建部提出建立房屋养老金制度,为房屋体检、维修及保险等提供了长期稳定的资金来源,公司作为一家提供专业第三方评估的企业,率先为保险机构提供专业的TIS服务,或有望率先介入房屋体检蓝海市场。

  费用未能有效摊薄,减值损失同比下滑

  24H1期间费用率为31.87%,同比+3.31pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为8.72%、16.13%、7.26%、-0.25%,分别同比变动-0.82pct、+4.13pct、-0.16pct、+0.16pct,销售费用同比-15.74%,主要系公司集中资源在重点区域和业务所致,资产及信用减值损失同比减少0.05亿至0.09亿,综合影响下净利率为5.32%,同比-7.22pct,单Q2净利率为6.11%,同比-9.31pct。24上半年CFO净额为-0.59亿,同比多流出0.44亿,收现比/付现比分别为86.58%、27.34%,分别同比-14.77pct、+0.53pct。

  风险提示:新业务拓展进度不及预期,地产下行风险,市场竞争风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券(601878)杨凡研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为62.12%,其预测2024年度归属净利润为盈利7500万,根据现价换算的预测PE为35.61。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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