西南证券：给予欧科亿买入评级
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西南证券股份有限公司邰桂龙,周鑫雨近期对欧科亿进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评：盈利能力短期承压，出口同比高增》，本报告对欧科亿给出买入评级，当前股价为16.05元。
欧科亿(688308)
投资要点
事件：公司公布2024年半年报，2024H1公司实现营收5.79亿元，同比增长8.75%；实现归母净利润0.60亿元，同比下降44.58%。2024Q2公司实现营业收入3.15亿元，同比增长26.73%，环比增长19.53%；实现归母净利润0.30亿元，同比下降38.45%，环比增长1.33%。
数控刀具和硬质合金制品营收稳健增长，出口同比大幅增长118%。2024H1公司数控刀具产品实现营收3.2亿元，同比增长3.66%；硬质合金制品实现营收2.5亿元，同比增长14.35%。2024H1海外销售收入1.15亿元，同比增长94.67%，其中，数控刀具产品出口收入实现9707万元，同比增长117.94%，数控刀具产品出口占数控刀具收入比例30.22%。数控刀具产品出口平均单价11.83元/片，产品结构呈现高端化发展趋势。
公司毛利率和净利率同比下降。2024H1公司综合毛利率为26.14%，同比下降6.51pp，2024Q2公司综合毛利率为27.03%，同比下降6.11pp，环比提升1.94pp。2024H1数控刀具毛利率35.8%，毛利率同比下降主要在于：①公司数控刀具产业园项目进入投产，整刀等产品处于产能爬升阶段，新投产项目初期毛利率较低；②数控刀片下游需求较弱，产能利用率不足，固定费用分摊较高；③毛利率较高的数控刀具营收占比下降。2024H1公司净利率为10.37%，同比降低9.98pp；2024Q2公司净利润率为9.59%，同比降低10.15pp，环比降低1.72pp。
公司期间费用率提升明显。2024H1期间费用率15.12%，同比提升3.04pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.12pp/-0.95pp/+2.26pp/+1.85pp，研发费用增加在于公司加快产品升级和新产品开发。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.8、3.9亿元，未来三年归母净利润复合增长率为33%，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，海外市场拓展不及预期风险，钨丝项目进展不及预期风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）张菁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.55%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.12亿，根据现价换算的预测PE为11.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为25.0。
以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
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