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国元证券:给予伯特利增持评级,目标价位45.43元

摘要 小枫来为解答以上问题。国元证券:给予伯特利增持评级,目标价位45.43元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  国元证券股...

小枫来为解答以上问题。国元证券:给予伯特利增持评级,目标价位45.43元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  国元证券股份有限公司刘乐近期对伯特利(603596)进行研究并发布了研究报告《2024半年报点评:机械与智能齐发力,科技共出海两开花》,本报告对伯特利给出增持评级,认为其目标价位为45.43元,当前股价为36.42元,预期上涨幅度为24.74%。

  伯特利

  事件:

  2024年8月29日,公司发布2024年半年度报告:2024年H1公司实现营业收入39.71亿元,同比增长28.32%;实现归母净利4.57亿元,同比增长28.65%;扣非后归母净利润4.22亿元,同比增长29.4%。

  投资要点:

  机械与智能齐发力,在手订单丰富

  2024H1公司智能电控产品销量1,997,738套,同比增长32.04%;轻量化制动零部件销量6,129,602件,同比+61.17%,结构件与电控智能产品齐发力,推动公司收入持续上行。公司在稳固现有客户的基础上,加大国内外市场开拓力度,积极开发新客户,进一步优化客户结构。上半年新增定点项目总数196项,较去年同期增长35%。其中轻量化项目新增定点同比+33.33%;WCBS新增定同比+10%。EPS和机械转向管柱,新增定点数同比+160%和+200%。主要支撑业务和新兴关键业务订单增长迅猛。

   Q2盈利修复,关键子公司盈利提升

  2024Q2,公司毛利率/净利率分别达到21.43%和11.87%,较Q1环比提升0.68和0.56pct,盈利水平进入修复通道。子公司层面,24H1主要从事汽车电子和控制类零部件的伯特利电子净利率9.36%,同比提升2.96pct;主要从事转向业务的浙江万达净利率8.82%,同比提升5.42pct。

  新业务与新产能扩张,出海持续落地

  2024H1公司继续推进新业务落地。WCBS1.5在多个客户项目量产,WCBS2.0成功在首个客户项目上小批量供货,电动尾门即将量产,EMB和悬架新产品研发进展顺利。产能方面,公司依据在手订单情况,结合对新能源汽车未来发展预判及公司国际化业务布局,持续加快产能建设。国内轻量化三期项目建设推进;新增EPS年产能30万套、EPS-ECU年产能30万套生产线;海外墨西哥二期项目顺利推进中。7月31日公司可转债获批,相关募集资金将继续投入EPB/EMB/线控底盘以及轻量化等多个重点项目。

  投资建议与盈利预测

  考虑到公司底盘域不断发力,轻量化持续高增,出海顺利,预计2024-2026归母净利润分别为11.5214.2217.15亿元,对应EPS1.902.342.83元,基于当前股价对应PE19.615.8813.17倍,维持“增持”评级。

  风险提示

  下游整车产销不及预期风险,海外拓展不及预期,智能车发展及智能化底盘渗透不及预期风险

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投(601066)证券陶亦然研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.09%,其预测2024年度归属净利润为盈利11.41亿,根据现价换算的预测PE为13.85。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级18家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为64.89。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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