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中国银河:给予东鹏饮料买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。中国银河:给予东鹏饮料买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  中国银河(601881)证券股份...

小枫来为解答以上问题。中国银河:给予东鹏饮料买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  中国银河(601881)证券股份有限公司刘光意近期对东鹏饮料(605499)进行研究并发布了研究报告《2024年中报点评:24Q2业绩略超预告上限,H2仍有望高增》,本报告对东鹏饮料给出买入评级,当前股价为238.53元。

  东鹏饮料

  事件:8月30日,公司发布公告,24H1实现营收78.7亿元,同比+44.2%;归母净利润17.3亿元,同比+56.2%;扣非归母净利润17.1亿元,同比+72.3%,利润略超业绩预告上限。其中24Q2营收43.9亿元,同比+47.9%;归母净利润10.7亿元,同比+74.6%;扣非归母净利润10.8亿元,同比+101.5%。

  24Q2收入增速创单二季度记录,向综合性饮料集团跨越。分品类,24Q2东鹏特饮收入同比+36.4%,产品高性价比优势进一步彰显并实现客群拓展,公司扫码数据显示消费人群展现年轻化、白领化趋势,动销增量中一二线大城市消费者贡献比例提升。24H1东鹏补水啦收入4.8亿元,同比+281.1%,得益于网点快速开发、渠道形成共振+SKU多样布局+代言与品牌产生话题效应,补水啦日销峰值持续创历史新高。24Q2其他饮料收入同比193.8%,“1+6”多品类战略有序演进。分渠道,24Q2经销/直营/线上渠道收入同比+44.4%/66.4%/94.6%,经销商数量2982家,同比+6.7%,单经销商收入同比+35.4%,单点产出持续增强。分区域,24Q2广东/全国区域/全国直营收入同比+17.4%/62.3%/69.5%,全国区域营收占比同比提升5.2pcts,其中华东/华中/广西/西南/华北(含北方)收入分别同比+58.1%/49.4%/19.2%/80.6%/102.2%,西南与北方受益渠道下沉与高温少雨天气快速增长。

  成本红利叠加规模效应与精益管理,24Q2盈利能力显著提升。24Q2归母净利率24.3%,同比+3.7pcts。具体拆分来看,毛利率46.1%,同比+3.3pcts,PET、纸箱、白糖等原材料价格同比下降,释放成本红利。销售费用率14.3%,同比-1.6pcts;管理费用率2.1%,同比-0.7pcts,精细化管理与规模效应促进费效提升,预计补水啦突破关键收入体量后步入利润扩张期。

  动销旺盛叠加订单充足,预计24H2仍有望实现高增。短期来看,7-8月随着气温攀升+雨水带北移+奥运赛事广告催化,动销有望延续旺盛,同时截止6月末公司合同负债仍维持历史高水平25亿元,下游订单充足,公司将冲刺2024财年目标,叠加白糖与包材等成本同比延续下降趋势,利好利润端弹性释放,长期空间则需关注特饮产品裂变+第二增长曲线持续性。

  投资建议:预计2024~2026年收入同比+37%/25%/22%,归母净利润同比+43%/26%/25%,PE为31/25/20X,公司业绩的确定性与成长性较稀缺,维持“推荐”评级。

  风险提示:需求持续下行的风险,竞争加剧的风险,食品安全的风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.37%,其预测2024年度归属净利润为盈利29.28亿,根据现价换算的预测PE为32.59。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有25家机构给出评级,买入评级21家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为254.84。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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