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华福证券:给予三生国健买入评级

摘要 小枫来为解答以上问题。华福证券:给予三生国健买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  华福证券有限责任公司陈铁林...

小枫来为解答以上问题。华福证券:给予三生国健买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  华福证券有限责任公司陈铁林,徐智敏近期对三生国健进行研究并发布了研究报告《增长稳健符合预期,自免管线稳步推进》,本报告对三生国健给出买入评级,当前股价为16.89元。

  三生国健(688336)

  投资要点:

  事件:公司发布2024半年报,业绩符合预期。

  24H1公司营收6.0亿元(+24.9%),归母净利润1.3亿元(+36.7%),扣非归母净利润1.26亿元(+50.8%)。

  单Q2营收3.3亿元(+21.9%),归母净利润0.38亿元(-37.3%),扣非归母净利润0.4亿元(-27.1%)

  上市产品增长稳健,利润端整体符合预期。

  分产品来看:1)益赛普收入同比增长9.4%,集采扩围存在降价压力,预充针提升患者依从性带动稳定增长;2)赛普汀收入同比增长48.9%:准入持续推进;3)健尼哌销售收入同比增长47.8%,加强二线治疗地位。

  利润端来看,H1毛利率73.3%,同比-1.73pct,费用率方面:H1销售/管理/研发费用率为22.1%/5.8%/24.8%,同比分别-4.3pct/-1.4pct/-2.4pct。

  自免研发管线推进顺利收获在即,早研项目626中美双报潜力十足截至24H1,公司研发管线中共开展14个自免项目,其中包括5个临床III期项目:

  608:中重度斑块状银屑病适应症III期临床完成;

  610:重度嗜酸性粒细胞哮喘三期启动,入组首例完成。

  611:中重度AD三期入组首例完成;CRSwNP三期启动。华福证券613:急性痛风性关节炎三期入组首例完成。

  早研层面,公司分别递交了626项目系统性红斑狼疮(SLE)和皮肤型红斑狼疮(CLE)适应症的中美IND申请,其中中国的IND申请已获受理。

  盈利预测与投资建议

  公司业绩保持稳健增长,研发执行力强,进度稳步推进,我们认为整体符合预期,预计2024-2026年公司归母净利润为2.5/2.4/3.1亿元亿元(与前值一致),维持“买入”评级。

  风险提示

  基因编辑通用技术升级迭代风险、新品研发风险、新药研发需求不及预期风险、海外市场开拓不及预期风险、市场竞争加剧风险、政府补助政策变动风险

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安丁丹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.62%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.01亿,根据现价换算的预测PE为33.43。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为27.0。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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