中邮证券：给予申通快递买入评级
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中邮证券有限责任公司曾凡喆近期对申通快递（002468）进行研究并发布了研究报告《件量快速增长，成本节降助力单票利润显著提升》，本报告对申通快递给出买入评级，当前股价为10.46元。
申通快递
申通快递披露2024年中报
申通快递披露2024年中报，上半年公司营业收入215.7亿元，同比增长13.0%，实现归母净利润4.37亿元，同比增长100.2%；二季度公司营业收入114.4亿元，同比增长10.6%，实现归母净利润2.47亿元，同比增长188.9%。
件量高速增长，远超行业均值
上半年我国快递行业件量增速达到23.1%，公司稳步推进三年百亿产能提升项目，巩固增强转运枢纽效能，上半年完成快递业务量102.27亿件，同比增长32.47%；市场占有率为12.76%，同比上升0.90个百分点，但由于行业竞争依然激烈，轻量件占比提升，公司单票收入有所下降，上半年为2.09元/件，同比下降11.4%，其中二季度降幅略有收窄，降幅为9.2%。
单票成本节降明显，单票利润有所回升
上半年公司持续发力成本管控，转运中心操作端，公司加大自动化分拣设备投入，提升包裹分拣处理能力，运输端，公司制定新的路由规划标准，提升直通率，并加大自有运力投放及高运力车辆使用，提升自有运能占比，显著的节降了成本。上半年公司单票核心成本明显下降，其中二季度节降更为显著。
上半年公司各项费用整体稳定，其中二季度销售、管理、研发、财务费用率分别为0.38%、1.94%、0.39%、0.50%，同比分别下降0.25pct、上升0.06pct、上升0.09pct、上升0.07pct。得益于单量快速增长及单位成本显著下行，公司利润实现翻倍增长，单票利润有所提升，其中二季度单票利润提升至0.044元，同比提高0.024元。
投资建议
我国快递行业保持平稳高速增长，下半年增速动能并未衰减，公司持续强化自身转运操作能力，同时持续赋能加盟商，优化末端网点结构，保证网络稳定高效运营。预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.5亿元、12.0亿元、15.1亿元。行业旺季逐步到来，在行业“反内卷”政策导向下股价有望受到持续催化，维持“买入”评级。
风险提示：
宏观经济下滑，单量增速不及预期，旺季提价不及预期
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）李丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.11%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.25亿，根据现价换算的预测PE为19.11。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为11.01。
以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
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