万联证券：给予东鹏饮料增持评级
小枫来为解答以上问题。万联证券：给予东鹏饮料增持评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
万联证券股份有限公司陈雯近期对东鹏饮料（605499）进行研究并发布了研究报告《点评报告：渠道、产品建设成果斐然，业绩保持高增长》，本报告对东鹏饮料给出增持评级，当前股价为229.9元。
东鹏饮料
报告关键要素:
2024年8月31日，公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营收78.73亿元(同比+44.19%)，归母净利润17.31亿元(同比+56.17%)，扣非归母净利润17.07亿元(同比+72.34%)。其中，2024Q2实现营收43.91亿元(同比+47.88%)，归母净利润10.67亿元(同比+74.62%)，扣非归母净利润10.82亿元(同比+101.51%)。
投资要点:
公司2024年上半年营业收入高达78.73亿元，2024Q2业绩增速环比明显提升。2024年上半年，公司实现营收78.73亿元(同比+44.19%)，归母净利润17.31亿元(同比+56.17%)，扣非归母净利润17.07亿元(同比+72.34%)。其中2024Q2单季度公司营收/归母净利润分别同比+47.88%/+74.62%至43.91/10.67亿元，增速环比2024Q1表现进一步提速；扣非归母净利润同比增加101.51%至10.82亿元。公司业绩表现好于我们此前预期。
分渠道：继续推行全渠道精耕策略，全国化布局持续推进。2024年上半年，公司继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及“东鹏补水啦”等新品销量增长，公司营收较去年同期稳定增长。2024年上半年广东区域/全国区域/全国直营分别实现销售收入21.14/46.98/10.50亿元，同比增速分别为
13.79%/+57.02%/+73.46%，占比26.90%/59.75%/13.55%，占比相对去5323年同期变动为-7.17/+4.91/+2.26pcts。全国区域市场仍保持高速增长的趋势。其中西南/华北区域分别实现销售收入9.22/9.87亿元，同比+75.57%/+99.14%，增速远高于全国区域平均增速。截至上半年末，公司经销商数量为2982家，较去年同期同比增长6.65%。
分产品：核心大单品东鹏特饮保持高增长，东鹏补水啦增速亮眼。2024年上半年公司核心产品东鹏特饮销售收入为68.55亿元，同比增长33.49%；东鹏补水啦收入为4.76亿元，同比增长281.12%，占比同比增长3.76pcts至6.05%；其他饮料收入为5.31亿元，同比增长172.16%，占比同比增长3.18pcts至6.76%，第二曲线显露锋芒。从吨价来看，东鹏特饮/东鹏补水啦/其他饮料出厂价格分别为4,271/2,271/2,227
数据来源：携宁科技云估值，万联证券研究所
元/吨，分别同比+0.40%/-13.79%/+43.53%，其中东鹏补水啦出厂价有所下降。总体来看，公司已初步构建起以能量饮料为主线，以电解质饮料、茶(类)饮料、咖啡(类)饮料、预调制酒饮料等新的品类领域作为战略协同，持续发展多品类市场布局与品牌认知，逐步从单一品类向多品类的综合性饮料集团稳步发展。
原材料价格下降推动毛利率提升，费用管控得当带来利润释放。2024年半年度公司毛利率为44.60%，同比+1.50pcts，主要是因为原材料价格下降，带动毛利率上升。公司费用管控得当，各项期间费用率均有所下降，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为15.56%/2.45%/0.38%/-1.33%，同比-0.25/-0.55/-0.09/-1.23pcts。毛利率提升和期间费用率下降，带来盈利能力提升，公司净利率为21.98%，同比+1.69pcts。
盈利预测与投资建议：公司发力广告投入提升品牌美誉度，以广东为大本营进行渠道精耕，同时持续推进全国化发展战略，抢占市场份额，市场拓展取得亮眼成绩。公司在饮料领域全面实施多品类产品矩阵战略，在核心单品保持高增长的同时，积极打造第二成长曲线，从单一品类向多品类的综合性饮料集团稳步发展。公司半年报业绩表现超出我们此前预期，根据最新财务数据上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.94/39.16/50.57亿元(调整前为25.57/32.00/38.83亿元)，每股收益分别为7.74/9.79/12.64元/股，对应2024年9月2日收盘价的PE分别为31/24/19倍，维持“增持”评级。
风险因素：全国化拓展不及预期风险，成本上涨风险，核心产品销售不及预期风险，食品安全风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投（601066）证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利28.93亿，根据现价换算的预测PE为31.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级25家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为253.85。
以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
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