华鑫证券：给予贵州茅台买入评级
小枫来为解答以上问题。华鑫证券：给予贵州茅台买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
华鑫证券有限责任公司孙山山近期对贵州茅台（600519）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩持续稳增长，定海神针作用强》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1558.85元。
贵州茅台
事件
2024年10月25日，贵州茅台发布2024年三季报。
投资要点
业绩双位数增长，表现符合预期
收入利润稳健增长，整体符合预期。2024Q1-Q3总营收1231.23亿元(同增16.91%)，归母净利润608.28亿元(同增15.04%)，扣非净利润607.79亿元(同增15.08%)。2024Q3总营收396.71亿元(同增15.56%)，归母净利润191.32亿元(同增13.23%)，扣非净利润191.09亿元(同增13.28%)。毛利率略下降，销售费用率同比提升。2024Q1-3毛利率/净利率分别为91.53%/52.19%，分别同比-0.18/-0.90pcts；2024Q3分别为91.05%/51.11%，分别同比-0.47/-0.81pcts。2024Q3销售/管理/财务费用率分别同比+0.36/-0.67/+0.64pcts。现金流净额受存放中央银行和同业款项增加影响，销售回款增速环比略降。2024Q1-3/2024Q3经营现金流净额分别同比-11.16%/-60.24%；销售回款分别同比+16.57%/+0.97%。截至2024Q3末，合同负债99.31亿元，环比减少0.62亿元。
茅台酒表现较好，直销渠道营收稳增
分产品看，2024Q1-3茅台酒/系列酒营收分别为1011.26/193.93亿元，分别同比+15.88%/+24.36%；2024Q3营收分别为325.59/62.46亿元，分别同比+16.32%/+13.15%，茅台酒增速快于系列酒，主品牌营收双位数稳增。分渠道看，2024Q3直销/批发代理营收分别为182.61/205.43亿元，分别同比+23.50%/+9.72%，其中2024Q3“i茅台”收入45.16亿元，同比-18.37%，占直销比重24.73%，i茅台营收同比下降，直销渠道仍保持双位数增长。分区域看，2024Q3国内/国外营收分别为375.26/12.79亿元，分别同比+15.22%/+35.74%。
盈利预测
当前茅台集团实施“一盘棋、一条心”的战略，股份公司继续引领板块，创新业务亦持续推出。根据三季报，我们调整公司2024-2026年EPS分别为68.28/78.89/90.68元(前值为69.85/81.13/93.85)，当前股价对应PE分别为23/20/17倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、产能扩张不及预期、直营增长不及预期、改革进程不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利869.25亿，根据现价换算的预测PE为22.53。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有49家机构给出评级，买入评级45家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为1806.31。
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来源：证券之星
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