华福证券：给予贵州茅台买入评级
小枫来为解答以上问题。华福证券：给予贵州茅台买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
华福证券有限责任公司刘畅,张东雪,李妍冰近期对贵州茅台（600519）进行研究并发布了研究报告《增长韧性延续，年度目标顺利完成可期》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1558.85元。
贵州茅台
投资要点：
事件：
贵州茅台发布三季报，24年前三季度公司实现营收1207.76亿元，同比增长16.95%；实现归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%；实现扣非净利润607.79亿元，同比增长15.08%。2024年公司规划了15%的营收目标，从前三季度的情况来看全年目标有望顺利达成。
单三季度来看，公司实现营业收入388.45亿元，同比增长15.29%；实现归母净利润191.32亿元，同比增长13.23%；实现扣非净利润191.09亿元，同比增长13.28%。
公司2024Q3预收账款(统计口径为合同负债与其他流动负债的总和)为111.66亿元，同比下降13%。按照“季度营业收入+季度间预收账款变动”所体现出来的真实营收，公司2024Q3真实营收同比增长约1.79%。
双轮驱动稳健增长，渠道平衡发展
分产品看，公司茅台酒/系列酒24Q3分别实现营收325.59/62.46亿元，同比分别增长16.32%/13.14%，茅台酒增长稳健，茅台1935投入力度加大带动系列酒持续提升。
分渠道看，直销/经销渠道分别实现营收182.61/205.43亿元，同比分别增长23.50%/9.72%。其中，公司在“i茅台”平台实现营收45.16亿元，同比下降18.37%，占营业收入的比重为11.64%，较去年同期下降4.87pct。我们认为，“i茅台”自上线以来增速较高，短期增速放缓、避免对其他渠道的冲击，有利于公司长期发展。
分地区看，公司国内/国外分别实现营收375.26/12.79亿元，同比分别增长15.22%/35.74%，截至24Q3经销商数量分别为2122/106个，较年初分别增加25/0个。
费用率及税金同比提升，利润水平同比微降
费用端，24Q3公司销售费用率/管理/研发/财务费用率分别为4.17%/4.97%/0.12%/-0.72%，同比分别变化+0.38/-0.68/+0.04/+0.65pct。三季度公司在精细化管理的方向下管理费用率收缩，但受销售和财务费用率提升影响，期间费用率合计同比提升0.39pct。利润端，公司24Q3毛利率/净利率分别为91.05%/49.3%，同比分别-0.47/-0.90pct。除费用率提升外，税金及附加/营收同比增加0.41pct，主要系1)飞天、五星去年提价导致消费税计税基价提高；2)部分新产品重新核定后，故对
利润端产生一定影响.
盈利预测与投资建议
公司短期利润承压，但增长韧性不改，全年目标完成确定性强。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为856.10/973.99/1104.07亿元(前值865.89/995.14/1134.72亿元)，维持“买入”评级
风险提示
经济修复不及预期，茅台批价下滑，高端酒动销下滑等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利869.25亿，根据现价换算的预测PE为22.53。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有49家机构给出评级，买入评级45家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为1806.31。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
以上就是关于【华福证券：给予贵州茅台买入评级】的相关内容，希望对大家有帮助！
版权声明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！