华安证券：给予萤石网络买入评级
小枫来为解答以上问题。华安证券：给予萤石网络买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
华安证券（600909）股份有限公司邓欣,成浅之近期对萤石网络进行研究并发布了研究报告《萤石网络202Q3业绩点评：智能入户延续高增》，本报告对萤石网络给出买入评级，当前股价为33.76元。
萤石网络(688475)
主要观点：
公司发布2024Q3业绩：
24Q3：营业收入13.8亿(+12.7%)，归母净利润0.9亿(-34.9%)，扣非归母净利润0.9亿(-33.5%)。
24Q1-3：营业收入39.6亿(+12.9%)，归母净利润3.7亿(-6.7%)，扣非归母净利润3.7亿(-5.5%)。
Q3收入符合我们预期。
Q3收入分析：预计入户>云>摄像头
智能摄像头：预计Q3收入同比持平或略降，2B专业运营商调整有望在年底结束，2C零售转型顺利推进。
智能入户：预计Q3高增引领收入增长，受益于明星业务智能锁高成长和出海拓品类。参考奥维监测，Q3智能锁线上内销+13%，公司Q1-3合计同比+315%增速居于行业第一，预计智能锁体量扩容之下，Q4有望率先盈亏平衡。
服务机器人：当前占比较小，主要源于C端清洁机器人，且海外依托已有渠道推广顺畅。
云服务：预计Q3增速10%+，2B增速高于2C，外销占比持续提升。
利润分析：毛利净利受综合影响
24Q3毛利率同比-2.3pct，环比-1.9pct，预计主因产品结构调整，新品类占比提升；行业竞争趋于激烈以及原材料红利减退。
24Q3归母净利率同环比均-4.9pct，销售/管理/研发/财费各同比+2.0/0.5/-0.3/-0.5pct，增项主要为销售费率，预计投向机器人等新品类新渠道拓展，另单季因独立办公大楼入驻产生费用。
投资建议：维持买入
我们的观点：
24年公司生态体系进化为“2+5+N”，硬件端“摄像头+入户+机器人”三重成长，软件端“AI+云服务”双轮驱动。
盈利预测：我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司收入55/64/72亿元(前值56/63/72亿)，同比+14%/+16%/+14%，归母净利润5.6/6.7/8.0元(前值6.4/7.5/8.6亿)，同比-1%/+20%/+19%；对应PE48/40/33X，10月18日实控人电科集团公告计划增持2-4亿元亦彰显发展信心，维持“买入”评级。
风险提示：
行业需求景气度波动，拓品不及预期，出海拓展不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券谢春生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.33亿，根据现价换算的预测PE为42.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级12家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为35.26。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
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