太平洋：给予劲仔食品买入评级，目标价位16.02元
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太平洋证券股份有限公司郭梦婕近期对劲仔食品（003000）进行研究并发布了研究报告《劲仔食品：线下渠道保持稳健，线上略有承压》，本报告对劲仔食品给出买入评级，认为其目标价位为16.02元，当前股价为12.65元，预期上涨幅度为26.64%。
劲仔食品
事件：劲仔食品发布2024三季报，2024Q1-Q3实现营收17.72亿元，同比+18.65%，归母净利润2.15亿元，同比+61.2%，扣非归母净利润1.89亿元，同比+72.89%。2024Q3实现营收6.42亿元，同比+12.94%，归母净利润0.71亿元，同比+42.58%，扣非归母净利润0.67亿元，同比+77.83%，利润接近预告中枢。
2024Q3线下渠道稳健增长，电商有所拖累。2024Q3公司整体收入端表现稳健，利润增长亮眼。其中线下渠道保持稳健增长，电商下滑幅度环比扩大导致Q3增速环比降速，电商由于高基数下抖音渠道竞争激烈以及社区团购下降影响表现疲软。分规格来看，前三季度小包装增速表现稳健，散称增长最快，大包装由于线上影响增长略慢。分产品来看，2024Q3小鱼干保持双位数增长，鹌鹑蛋季度销售额表现亮眼。由于鹌鹑蛋原材料价格下行，竞品加大价格促销使得市场竞争加剧，公司以品质为先未跟进竞品降价动作，近期将推出鹌鹑蛋创新产品，有望通过品质和创新引领行业。后续伴随鹌鹑蛋新产能落地和新品推出，收入体量有望持续爬坡。
成本下行助力毛利率提升，销售费用率略有提升，利润表现亮眼。
2024Q3公司毛利率为30.06%，同比+4.26pct，主要由于鹌鹑蛋和小鱼干原材料大幅下降，鹌鹑蛋毛利率保持在双位数水平。2024Q3销售费用率/管理费用率/研发费用率为12.24%/3.4%/1.99%，同比+0.3/-0.37/+0.01pct，销售费用率略有提升，公司针对品牌升级加强市场投入，管理费用率由于降本增效推进持续优化。2024Q3公司净利率达11.17%，同比+2.17pct，毛利率提升助力净利率改善，利润率表现亮眼。
投资建议：预计2024-2026年收入增速22%/26%/25%，归母净利润增速分别为49%/29%/23%，EPS分别为0.69/0.89/1.09元，对应PE分别为20x/15x/13x，按照2025年业绩给予18倍，目标价16.02元，给予“买入”评级。
风险提示:宏观经济承压、渠道开拓不及预期、行业竞争加剧，新品表现不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券孙瑜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.92亿，根据现价换算的预测PE为19.46。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级29家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为14.27。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
来源：证券之星
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