天风证券：给予飞科电器买入评级
小枫来为解答以上问题。天风证券：给予飞科电器买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
天风证券（601162）股份有限公司孙谦近期对飞科电器（603868）进行研究并发布了研究报告《整体收入增速承压，公司费用率同比提升》，本报告对飞科电器给出买入评级，当前股价为37.7元。
飞科电器
事件：公司2024年前三季度实现营业收入33.21亿元，同比-16.85%，归母净利润4.65亿元，同比-43.82%；其中2024Q3实现营业收入10.02亿元，同比-24.1%，归母净利润1.49亿元，同比-31.84%。
收入端，公司增速承压。参考24H1的趋势，我们预计Q3剃须刀收入增速同比下滑较为明显。分品牌看，公司对“POREE博锐”品牌极致性价比运营模式进行优化，更精准对接高性价比消费人群，提升博锐品牌市场份额，收入同比增速我们预计延续24H1，表现好于飞科品牌。
2024年前三季度公司毛利率为56%，同比-1.71pct，净利率为13.99%，同比-6.72pct；其中2024Q3毛利率为56.92%，同比-0.41pct，净利率为14.88%，同比-1.69pct。参考24H1的情况，我们预计主要是由于吹风机毛利率同比下降所致。
公司2024年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为35.06%、3.98%、1.87%、-0.15%，同比+6.54、+1.15、-0.07、-0.02pct；其中24Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为36.23%、4.62%、2.11%、0.03%，同比+5.4、+1.62、+0.15、+0.12pct。销售费用率显著提升，参考24H1的情况，我们预计主要由于广告、推广及促销费增加所致；管理费用率同比提升，主要由于折旧及人员费用增加所致。
投资建议：收入端，电吹风品类收入表现较好；利润端，公司产品结构显著提升；分品牌看，博锐增速较好贡献收入增长。随着后续公司剃须刀和电吹风的新品类落地，收入业绩有望得到修复。根据公司三季报的情况，我们参考中报的趋势降低了剃须刀业务的收入增速，预计24-26年归母净利润分别为6.2/6.7/7.4亿元(前值7.5/8.1/9.1亿元)，对应动态PE为26.3x/24.5x/22.3x，维持“买入”评级。
风险提示：产品结构升级不及预期；新品推广不及预期；原材料价格波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券林寰宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.99亿，根据现价换算的预测PE为14.96。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为45.18。
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来源：证券之星
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